未出現(xiàn)強勁的勢頭

       重慶不銹鋼圓鋼應建立多層次市場體系，降低融資成本，各種行業(yè)、各種企業(yè)都能找到自己的融資方式，讓供求雙方能更好做出選擇。對民企來說，出現(xiàn)債務違約的原因主要是融資成本高、企業(yè)債務杠桿率高。徐高認為，資金價格本就不低，民營企業(yè)發(fā)債券還要支付很高的風險溢價和債券收益率，導致發(fā)債成本更高，很多企業(yè)無法發(fā)債。“部分剛性兌付強化造成債券市場分化，市場反而認為城投債等剛性兌付的債券沒有風險。于是金融行業(yè)資源配置更偏向于和政府有關(guān)的企業(yè)或行業(yè)，民營企業(yè)融資環(huán)境因此更加惡劣。”

張茉楠認為，我國非金融部門的杠桿率上升與金融危機期間的政策刺激相關(guān)，而資金成本高于投資回報率是導致負債率繼續(xù)上升的重要原因。降低實體融資成本，管控“去杠桿化”風險已經(jīng)是當務之急。

她表示，非金融企業(yè)債務率居高不下，除了與高儲蓄率、股權(quán)融資市場不發(fā)達、以間接為主的社會融資結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，還與政府獨特的“隱性擔保”體制有關(guān)。降低非金融部門的債務風險，首先要有序調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負債表，建立市場化的企業(yè)資本金補充機制，使企業(yè)恢復到健康的資產(chǎn)負債率水平。通過留存利潤、權(quán)益融資、私募基金、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等市場化方式補充企業(yè)資本金。特別是抑制地方政府競爭性投資，激發(fā)民間資本市場活力，進而提高社會資金形成和配置效率。此外，貨幣政策應保證相對穩(wěn)定的利率水平，建立政策“緩沖帶”。

分析人士認為，目前企業(yè)債風險可控，不會引發(fā)系統(tǒng)性風險。宏源證券首席經(jīng)濟學家房四海認為，有沒有風險關(guān)鍵在于風險能不能定價。目前可能會有局部性風險，但不會引發(fā)債務危機。日前有寫到鋼鐵行業(yè)在自身負重不堪的情況下，同時承受著來自銀行的“抽貸”鞭笞和新環(huán)保法的打壓，在淡季來臨之際，現(xiàn)貨鋼價走勢難以轉(zhuǎn)向。同日，宏觀消息面就出現(xiàn)大量的樂觀信號，股市和期貨市場率先感應到這一趨勢，紛紛轉(zhuǎn)綠飄紅，但只是跡象，重慶不銹鋼圓鋼還未出現(xiàn)強勁的勢頭。